Kyberswap Elastic是KyberNetwork推出的tick架构集中流动性AMM模块，作为KyberSwap生态当中区别于KyberSwapClassic的独立流动性引擎，它诞生的核心目标，就是解决初代恒定乘积AMM资本利用率偏低的行业痛点，在集中流动性赛道走出一套属于自身的技术路线。很多币圈用户容易把它和聚合交易路由混淆，事实上Kyberswap Elastic属于底层做市池协议，聚合器只是KyberSwap产品上层功能，elastic池子本身可以单独承载代币兑换、流动性挖矿，也能够作为流动性来源，供给KyberSwap的聚合路由调用，是整套产品当中非常核心的底层组件。它不是一个独立的交易所，而是一套可部署在多条EVM链上的去中心化做市合约，能够被钱包、第三方DApp接入调用。

Kyberswap Elastic采用tick分段定价模型，摒弃传统AMM把资金均匀铺在全部价格区间的模式，流动性提供者可以自主划定资金生效的价格波段，只有市场价格落在选定区间内，投入的资产才能够赚取交易手续费收益。它和市面上其他集中流动性AMM最关键的差异化设计，是双曲线架构，一条曲线用来承载用户原始流动性头寸，另一条再投资曲线自动把赚取的手续费复投进池子，流动性提供者不用频繁收取手续费再手动加仓，省下大量gas成本，同时减少反复操作带来的滑点损耗。合约内置反狙击机制，针对JIT抢跑做市机器人做约束，降低专业套利者收割普通LP收益的概率。池子设置多档可选费率，项目方或者流动性创建者，可以根据代币波动率挑选合适手续费档位，稳定币交易池选择低费率，波动大的长尾代币池子选用高费率对冲做市风险。所有流动性头寸以NFT形式发放给用户，可以转让、拆分，方便机构或者专业做市团队灵活管理仓位。

Kyberswap Elastic有着非常清晰的实际应用场景，不同类型参与者能够从中拿到不一样的价值。对于普通交易者来说，大量LP主动把资金集中在近期成交密集的价格区间，交易深度集中，大额兑换的时候滑点相比传统AMM池更低，长尾小币种也有机会拿到更好的成交价格。对于专业流动性提供者，这套机制可以自定义做市策略：稳定币交易对选择很窄的价格区间放大资金效率，赚取更高单位资金手续费收益；高度关联的资产，比如质押衍生品配对，可以设置中等宽度区间平衡收益与无常损失；高波动币种，选择宽波段减少价格跳出区间之后头寸失效的概率。开发者也能够把Kyberswap Elastic合约嵌入自己的web3产品，自建交易池，不需要从零开发整套AMM逻辑。

使用Kyberswap Elastic也自带集中流动性模型与生俱来的固有短板，这也是很多资深DeFi用户会反复权衡的地方。一旦市场价格运行到用户划定的区间以外，投入的流动性会彻底停止赚取手续费，头寸自动单边化，无常损失的潜在风险相比全覆盖式的传统资金池更高，所以它并不适合完全不懂行情管理的小白做市用户。想要拿到不错收益，LP需要定期跟踪币价，及时调整价格区间，反复调整头寸会产生链上gas开销，如果在gas费用很高的公链频繁操作，很容易吃掉手续费收益。整套合约逻辑远比传统恒定乘积AMM复杂，tick运算、双曲线复投逻辑代码量大，智能合约的潜在攻击面相比简单AMM更大，这也是集中流动性类协议普遍存在的技术短板。

站在整个DEX发展的角度看，Kyberswap Elastic给行业留下很重要的技术参考。它把自动复投手续费、反狙击保护这些独有的创新，加到集中流动性框架当中，补足早期集中流动性AMM很多不方便的细节。时至今日，很多新上线的集中流动性协议，都能够看到Kyberswap Elastic曾经探索过的技术方向。对于普通币圈参与者而言，弄懂Kyberswap Elastic的运行逻辑，也能更透彻理解集中流动性AMM的底层利弊，区分普通恒定乘积池、动态做市池、tick集中流动性池之间本质差别，在后续参与各类DEX做市、代币兑换的时候，能够看清不同池子背后的收益来源与潜在风险，避开很多新手常见的认知误区。